全柴動(dòng)力2007年1-9月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與去年同期相比增幅較小,僅為0.16%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了30.08%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)38.94%

全柴動(dòng)力營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要?dú)w功于：（1）財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少，由于年初至報(bào)告期收配套供貨單位的資金占用費(fèi)使財(cái)務(wù)費(fèi)用的同比下降，下降幅度達(dá)166.99%。（2）投資收益的增加，年初至報(bào)告期內(nèi)申購(gòu)新股收益及投資“黃山一號(hào)”集合理財(cái)計(jì)劃收益，使投資收益與去年同期相比增加1717.76%。而毛利潤(rùn)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度為0。

全柴動(dòng)力凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因除因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)外，主要是由于處理一批二年以上無(wú)法支付的應(yīng)付賬款形成的營(yíng)業(yè)外收入，增幅達(dá)171.05%。

下圖為全柴動(dòng)力業(yè)績(jī)變化情況。

存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2006年同期相比均有所下降

以下是公司2004年、2005、2006年、2007年1-9月的存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

截止2007年6月30日，公司經(jīng)營(yíng)單缸柴油機(jī)時(shí)遺留下來(lái)三年以上應(yīng)收賬款11,575.42萬(wàn)元，占總額的34.51%。盡管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整為多缸柴油發(fā)動(dòng)機(jī)后，配套的主要客戶為規(guī)模比較大的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)和農(nóng)業(yè)裝配生產(chǎn)企業(yè)，超期債權(quán)發(fā)生的情況有所好轉(zhuǎn)，但在2007年1-9月份，銷(xiāo)售商品收回的現(xiàn)金減少，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加了21.64%，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降。

2007年1-9月償債能力與2006年同期相比有所增強(qiáng)，其中資產(chǎn)負(fù)債率下降到31.56%，速動(dòng)比率上升到1.4295，但流動(dòng)比率與上年同期相比有所下降。

全柴動(dòng)力資產(chǎn)負(fù)債率從2005年起逐年下降，表明企業(yè)資金充裕。從資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，全柴動(dòng)力的流動(dòng)資產(chǎn)主要為貨幣資金，且金額高達(dá)3億元以上，負(fù)債全部為流動(dòng)負(fù)債，且流動(dòng)負(fù)債中以應(yīng)付賬款為主。

因此，貨幣資金較多的情況下，全柴動(dòng)力公司第三屆董事會(huì)第十次會(huì)議審議通過(guò)“關(guān)于公司利用自由資金申購(gòu)新股的議案”，即為了提高資金使用效率，擬在保證公司正常經(jīng)營(yíng)和投資項(xiàng)目資金需求的條件下，利用不超過(guò)?8000?萬(wàn)元的閑置資金，以公司的名義開(kāi)戶進(jìn)行申購(gòu)新股。

全柴動(dòng)力對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)重視不足，經(jīng)營(yíng)中存在較大風(fēng)險(xiǎn)

作為以柴油發(fā)動(dòng)機(jī)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，全柴動(dòng)力在銷(xiāo)售中，對(duì)其關(guān)聯(lián)公司——北汽福田汽車(chē)股份有限公司的銷(xiāo)售額過(guò)大，近兩年來(lái)，銷(xiāo)售多缸柴油發(fā)動(dòng)機(jī)無(wú)稅金額均在?3.6?億元以上，占年度銷(xiāo)售額的比重達(dá)到35%左右，存在著一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是企業(yè)盈利的核心，具有永久的持續(xù)性，是利潤(rùn)中最穩(wěn)定和最可預(yù)期的部分。在貨幣資金充裕的情況下，采取在證券市場(chǎng)上申購(gòu)新股的投資方式，在短期來(lái)看，有利于企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。但證券市場(chǎng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，過(guò)多的對(duì)證券投資投入資金，一方面對(duì)企業(yè)帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，也會(huì)減少對(duì)技術(shù)生產(chǎn)力的投入，不利于企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。